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监管层密集对新三板发声 看点多

作者:shouyoutv发布时间:2017-09-11来源:www.shouyoutv.com

  8月15日,证监会在公开发表的一篇文章中表示,新三板市场的发展,扩展了多层次资本市场对企业服务的覆盖面,使更多的中小微企业进入资本市场,实现直接融资,优化融资结构,切实服务了实体经济的发展,为经济发展增添新的增长动力。

  监管层表态“看点”多

  8月15日,证监会在公开发表的一篇文章中表示,新三板市场的发展,扩展了多层次资本市场对企业服务的覆盖面,使更多的中小微企业进入资本市场,实现直接融资,优化融资结构,切实服务了实体经济的发展,为经济发展增添新的增长动力。

  8月23日,全国人大常委会副秘书长李飞调研新三板时表示,“中国经济发展很快,对资本市场的需求很多。相信新三板会发挥更大的作用,新三板自身也会得到提升。”李飞提出了三点建议:一是要紧紧围绕服务实体经济,二是要坚持市场化方向,三是要稳步推进。

  在8月25日的通气会上,股转公司董事长谢庚在讲话中剖析了新三板市场建设成果、发展现状以及下一步改革动向。

  本次通气会涉及到备受关注的“三类股东”问题,证监会公众公司部相关负责人表示,在IPO受理上,不会对存在“三类股东”的企业进行差别对待。“三类股东”引发出不同市场之间规则适用的问题。作为拟上市企业,存在“三类股东”的公司要接受不同市场法律法规之间的衔接,相关部门对此正在研究。多位新三板及投资行业人士表示,监管层密集表态,肯定了新三板的发展成绩,给新三板的未来发展带来了信心。

  不过,近一年来低迷的市场令一些企业和投资人很受伤,这也是新三板目前要面对的问题。谢庚指出,新三板改革的目标是“健全基础制度,提升核心功能,使优质企业愿意来、留得住,使投资者愿意进、敢于投,引导社会资本弃虚向实,实实在在服务创新创业和供给侧结构性改革。”

  不少业内人士认为,谢庚的这一表态饱含深意。东北证券研究总监付立春表示,从“优质企业愿意来、留得住,投资者愿意进、敢于投”以及“引导社会资本弃虚向实,实实在在服务创新创业和供给侧结构性改革”的表态来看,优质企业是新三板的未来发展重点,对优质企业或将配套不同的制度、功能,优质企业可能匹配更高流动性及相应的交易方式。这方面的创新值得期待。这意味着质地不够优质的挂牌公司,未来在融资、流动性方面将面临越来越大的挑战。

  两极分化将加剧

  优质企业在新三板前景值得期待。记者对一些热门优质公司调研了解到,选择IPO或者被上市公司并购,仍然是这类优质企业的首选;也有一些暂时处于博弈中的企业选择继续观望。

  数据显示,截至8月29日,近600家新三板企业发布公告接受IPO辅导。截至8月24日,证监会审查中的首发申报企业有571家,其中新三板挂牌企业为144家,占比25.22%。

  新三板挂牌企业A公司身处热门的大消费行业,也是该行业的明星公司之一,近几年以来净利润均在3000万元以上。公司证券部人士对记者表示,凭借热门概念和稳健的财务表现,公司2016年已经在新三板完成了数轮融资,目前资金充足,盈利状况良好。“未来公司将首选独立IPO。”该人士对记者透露。

  也有市场人士记者表示,不少优质企业离开新三板,并非全部源于新三板本身的原因。不少挂牌新三板的企业本来就是拟IPO公司,当时由于种种原因退而选择新三板。但新三板只是作为暂时的落脚点,条件成熟后,这类企业通常选择IPO或通过被并购曲线登陆A股市场。

  有的企业选择观望。创新层公司B公司因为所在行业受到资本热捧,近年来不少投资方甚至上市公司伸出了橄榄枝,但在估值方面双方存在较大分歧。有公司董秘对记者表示,谢庚的讲话传达出了积极信息,公司对在新三板的前景仍然较为乐观,希望针对优质公司的利好政策早日落实到位。

  对于盈利能力不佳的公司而言,在市场恢复理性之后,需要重新审视自身定位。

  期待更明确指引

  在新三板的生态系统中,机构和个人投资者是其中重要一环。近一年来,三板做市指数的一路下跌,预示着投资者在撤离。

  多位投资人士表示,在诸多问题中,“三类股东”问题以及挂牌公司财务质量是其关注的重点。“三类股东”问题方面,希望监管层释放更明确的信号,同时对挂牌企业的财务规范性出台更严格的监督细则。

  从目前情况看,监管层此次涉及“三类股东”问题的表态仍较为模糊。有投资人表示,由于“三类股东”的存在,采取“集邮”方式投资新三板的不确定性大大提升,投资者难以进行风险管理和套利。对于“三类股东”问题如何处理,监管层仍然没有给出明确表态。“可以受理”,在很多投资者看来充满了不确定性。“建议监管层能够尽快给出明确表态,有利于投资者及早调整策略,控制风险。”该投资者表示。

  财务的规范性则是新三板另一个长期存在的问题。中科沃土基金董事长朱为绎认为,目前新三板估值和定价偏差严重,影响了新三板企业的融资功能。众多新三板企业包括创新层企业未引入A股市场成熟的财务核查和保荐人制度,企业诚信不足,投资存在较大的风险,包括流动性风险、信息不对称风险。这使得不少投资者处于观望状态。

  据了解,沉寂已久的新三板近期迎来证监会、股转系统等多个部门的肯定。全国股转公司董事长谢庚明确新三板市场改革目标,提出将进一步完善新三板市场的分层。证监会相关人士则表示,在IPO受理方面,不会对存在“三类股东”的企业差别对待,存在“三类股东”的公司要在不同市场法律法规之间进行衔接,相关部门对此正在研究。

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